{"id":9449,"date":"2026-09-23T13:49:18","date_gmt":"2026-09-23T16:49:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.abrazpe.org.br\/?p=9449"},"modified":"2026-09-23T13:49:57","modified_gmt":"2026-09-23T16:49:57","slug":"bravo-quer-fundir-paladio-no-para-e-deixar-de-exportar-concentrado-em-projeto-avaliado-em-r-75-bilhoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.abrazpe.org.br\/index.php\/2026\/09\/23\/bravo-quer-fundir-paladio-no-para-e-deixar-de-exportar-concentrado-em-projeto-avaliado-em-r-75-bilhoes\/","title":{"rendered":"Bravo quer fundir pal\u00e1dio no Par\u00e1 e deixar de exportar concentrado em projeto avaliado em R$ 7,5 bilh\u00f5es"},"content":{"rendered":"

Tempo de leitura: 9 minutos<\/small><\/p> \n

A Bravo Mining Corp quer transformar o projeto Luanga, na Prov\u00edncia Mineral de Caraj\u00e1s (PA), em uma opera\u00e7\u00e3o verticalizada, que vai da lavra \u00e0 produ\u00e7\u00e3o de liga met\u00e1lica, sem passar pela venda de concentrado. \u00c9 o que mostra o estudo de pr\u00e9-viabilidade (PFS) independente do dep\u00f3sito de pal\u00e1dio, platina, r\u00f3dio, ouro e n\u00edquel, divulgado nesta semana, que aponta valor presente l\u00edquido (VPL) ap\u00f3s impostos de cerca de R$ 7,5 bilh\u00f5es (US$ 1,45 bilh\u00e3o), a uma taxa de desconto de 8%, e taxa interna de retorno (TIR) ap\u00f3s impostos de 35,1%. O payback \u00e9 de dois anos ap\u00f3s o fim da constru\u00e7\u00e3o, para uma vida \u00fatil de mina de 9,6 anos.<\/p>\n\n\n\n

O capex pr\u00e9-produ\u00e7\u00e3o foi estimado em cerca de R$ 4 bilh\u00f5es (US$ 784,9 milh\u00f5es), dos quais R$ 3,1 bilh\u00f5es para mina e usina de beneficiamento e R$ 935 milh\u00f5es para a fundi\u00e7\u00e3o. O capex de sustenta\u00e7\u00e3o ao longo da vida da mina soma aproximadamente R$ 505 milh\u00f5es (US$ 98,2 milh\u00f5es), e o fechamento de mina, outros R$ 130 milh\u00f5es. A rela\u00e7\u00e3o VPL\/capex ficou em 1,65 vez. O custo caixa C1 m\u00e9dio no per\u00edodo \u00e9 de R$ 2.460 por on\u00e7a (US$ 478\/oz), e o custo de sustenta\u00e7\u00e3o total (AISC), de R$ 3.640 por on\u00e7a (US$ 706\/oz), ambos referidos \u00e0 on\u00e7a 4E, que agrega pal\u00e1dio, platina, r\u00f3dio e ouro. Ao longo da opera\u00e7\u00e3o, o projeto deve gerar receita l\u00edquida de cerca de R$ 43 bilh\u00f5es, Ebitda de R$ 21,6 bilh\u00f5es, com margem de 50%, e fluxo de caixa livre n\u00e3o descontado de R$ 14,5 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

As estimativas de custo est\u00e3o no padr\u00e3o AACE classe 4, com precis\u00e3o entre 20% para menos e 30% para mais, e incluem conting\u00eancia de 15%. O modelo usa pre\u00e7os de longo prazo que resultam em uma cesta de US$ 1.798 por on\u00e7a 4E, com o r\u00f3dio a US$ 8.000 por on\u00e7a. O pre\u00e7o dos metais \u00e9, de longe, a vari\u00e1vel mais sens\u00edvel: uma queda de 30% reduziria o VPL a cerca de R$ 415 milh\u00f5es, enquanto a mesma varia\u00e7\u00e3o no capex o manteria acima de R$ 6,3 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Reserva e convers\u00e3o de recursos<\/h2>\n\n\n\n

O PFS estabelece a primeira reserva mineral de Luanga. As reservas provadas e prov\u00e1veis somam 86,7 milh\u00f5es de toneladas a um teor de 2,77 g\/t de pal\u00e1dio equivalente (PdEq), totalizando 7,73 milh\u00f5es de on\u00e7as de PdEq contidas, com teor de corte de 0,87 g\/t PdEq, recupera\u00e7\u00e3o de lavra de 95% e dilui\u00e7\u00e3o de 7%. As reservas provadas respondem por 17,7 milh\u00f5es de toneladas, e as prov\u00e1veis, por 69 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

A reserva foi convertida exclusivamente a partir dos recursos medidos e indicados da estimativa de fevereiro de 2025, que soma 158 milh\u00f5es de toneladas a 2,04 g\/t PdEq, ou 10,4 milh\u00f5es de on\u00e7as, sem incorpora\u00e7\u00e3o de recursos inferidos, que totalizam outros 78 milh\u00f5es de toneladas e 5 milh\u00f5es de on\u00e7as. A taxa de convers\u00e3o ficou em 55% em tonelagem e em 74% em conte\u00fado met\u00e1lico equivalente, diferen\u00e7a que indica que o plano de lavra priorizou as por\u00e7\u00f5es de maior teor do dep\u00f3sito. O material oxidado tamb\u00e9m ficou de fora, porque exigiria uma planta dedicada.<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 espa\u00e7o para crescimento. A campanha de 2026 prev\u00ea 81 furos e 22,1 mil metros de sondagem de adensamento (infill) e de expans\u00e3o, dos quais 69 furos e 19,2 mil metros j\u00e1 foram conclu\u00eddos, e nada disso est\u00e1 refletido na reserva. Segundo a empresa, a zona sulfetada principal j\u00e1 foi reconhecida a quase 350 metros de profundidade no setor Central, e a mineraliza\u00e7\u00e3o continua aberta em profundidade ao longo de praticamente todos os 8,1 km de extens\u00e3o do complexo.<\/p>\n\n\n\n

Lavra e produ\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n

A lavra ser\u00e1 a c\u00e9u aberto, em tr\u00eas cavas, com opera\u00e7\u00e3o de caminh\u00f5es e escavadeiras terceirizada. Ao longo da vida \u00fatil, ser\u00e3o movimentadas 662,8 milh\u00f5es de toneladas, com rela\u00e7\u00e3o est\u00e9ril\/min\u00e9rio m\u00e9dia de 6,6 para 1 e pico de 81,4 milh\u00f5es de toneladas por ano. A usina de beneficiamento chega \u00e0 capacidade nominal de 10 milh\u00f5es de toneladas por ano, ou 27,4 mil toneladas por dia, ao fim do primeiro ano, com m\u00e9dia de 8,7 milh\u00f5es de toneladas processadas por ano.<\/p>\n\n\n\n

Em regime, Luanga deve produzir em m\u00e9dia, por ano, 208,9 mil on\u00e7as de pal\u00e1dio, 150,7 mil on\u00e7as de platina, 16,1 mil on\u00e7as de r\u00f3dio, 18,1 mil on\u00e7as de ouro e 9,8 mil toneladas de n\u00edquel pag\u00e1veis, ou cerca de 394 mil on\u00e7as 4E. O pal\u00e1dio responde pela maior parte do volume de metais preciosos, mas a platina tem participa\u00e7\u00e3o expressiva, e o r\u00f3dio, embora pouco representativo em on\u00e7as, tem peso relevante na receita pelo pre\u00e7o unit\u00e1rio elevado.<\/p>\n\n\n\n

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Metalurgia<\/h2>\n\n\n\n

A rota de beneficiamento combina britagem em dois est\u00e1gios, prensa de rolos de alta press\u00e3o (HPGR), moinho de bolas e moinho vertical, seguidos de flota\u00e7\u00e3o em c\u00e9lulas Jameson. O circuito foi definido a partir de uma campanha de ensaios de variabilidade e de ciclo fechado conduzida pelo laborat\u00f3rio Base Metallurgical, do grupo Intertek, com revis\u00e3o e verifica\u00e7\u00e3o independente da Glencore Technology. As recupera\u00e7\u00f5es previstas s\u00e3o de 82% no pal\u00e1dio, 80% na platina, 55% no r\u00f3dio, 88% no ouro e cerca de 71% no n\u00edquel, com recupera\u00e7\u00e3o global 4E de 80,1%, gerando um concentrado misto de sulfeto de n\u00edquel e metais do grupo da platina (PGM) com cerca de 100 g\/t de PGM mais ouro e 7% de n\u00edquel.<\/p>\n\n\n\n

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Os rejeitos ser\u00e3o dispostos em barragem convencional, com alteamento a jusante, seguindo a regulamenta\u00e7\u00e3o brasileira e alinhada ao padr\u00e3o internacional GISTM. A empresa justifica a escolha por topografia, dist\u00e2ncia de comunidades, volume e caracter\u00edsticas do rejeito. O arranjo inclui ainda pilhas de est\u00e9ril, pilhas de estoque de min\u00e9rio e uma barragem de \u00e1gua.<\/p>\n\n\n\n

Fundi\u00e7\u00e3o na ZPE de Barcarena<\/h2>\n\n\n\n

O ponto central do estudo \u00e9 a decis\u00e3o de n\u00e3o comercializar o concentrado. O cen\u00e1rio-base prev\u00ea uma fundi\u00e7\u00e3o de propriedade e opera\u00e7\u00e3o da pr\u00f3pria Bravo na Zona de Processamento de Exporta\u00e7\u00e3o (ZPE) de Barcarena, no porto de Vila do Conde, a cerca de 600 km da mina. O processo pirometal\u00fargico inclui ustula\u00e7\u00e3o para retirada do enxofre, fus\u00e3o em forno el\u00e9trico a arco, convers\u00e3o e atomiza\u00e7\u00e3o, gerando uma liga com cerca de 10% da massa do concentrado, que re\u00fane PGM, ouro e n\u00edquel. As recupera\u00e7\u00f5es assumidas na fundi\u00e7\u00e3o s\u00e3o de 98% para os metais 4E e 90% para o n\u00edquel. Como subproduto, a planta deve gerar 878 mil toneladas de \u00e1cido sulf\u00farico ao longo da opera\u00e7\u00e3o, destinadas a fabricantes de fertilizantes.<\/p>\n\n\n\n

A redu\u00e7\u00e3o de dez para um na massa transportada diminui a exposi\u00e7\u00e3o ao frete mar\u00edtimo, e a liga seguiria para refino na Europa. A autoriza\u00e7\u00e3o do Conselho Nacional das Zonas de Processamento de Exporta\u00e7\u00e3o (CZPE), publicada em 1\u00ba de setembro por meio da Resolu\u00e7\u00e3o CZPE\/MDIC n\u00ba 128, garante \u00e0 subsidi\u00e1ria Bravo Metals por 20 anos a suspens\u00e3o de tributos federais sobre m\u00e1quinas, insumos e servi\u00e7os, com convers\u00e3o em al\u00edquota zero ou isen\u00e7\u00e3o ap\u00f3s o cumprimento dos compromissos, al\u00e9m de isen\u00e7\u00e3o de ICMS nas compras. S\u00f3 pela antecipa\u00e7\u00e3o da integra\u00e7\u00e3o, a empresa calcula economia de R$ 465 milh\u00f5es no capex da fundi\u00e7\u00e3o. O modelo considera ainda o benef\u00edcio da Sudam, com redu\u00e7\u00e3o de 75% do imposto de renda por dez anos, o que leva a al\u00edquota efetiva no per\u00edodo a 15,25%, embora o incentivo dependa de pedido e aprova\u00e7\u00e3o. Os royalties, somando CFEM e os devidos \u00e0 Vale, ao BNDES e ao superfici\u00e1rio, chegam a R$ 4 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

“O PFS valida a estrat\u00e9gia que temos desenvolvido h\u00e1 mais de dois anos: integrar verticalmente o projeto Luanga no Brasil”, afirmou Luis Azevedo, presidente do conselho e CEO da Bravo. De acordo com o executivo, os indicadores do projeto e os benef\u00edcios da ZPE compensam amplamente o capital adicional exigido pela fundi\u00e7\u00e3o. Azevedo observa que, na ind\u00fastria global de PGM, a integra\u00e7\u00e3o vertical por meio da fundi\u00e7\u00e3o e do processamento subsequente \u00e9, em grande medida, a norma, e que a mudan\u00e7a reduz a exposi\u00e7\u00e3o da empresa \u00e0s taxas de tratamento cobradas por terceiros e aos custos de log\u00edstica internacional. Ele tamb\u00e9m destacou o alinhamento com a agenda brasileira de minerais cr\u00edticos, que prioriza o processamento interno e a agrega\u00e7\u00e3o de valor em vez da exporta\u00e7\u00e3o de produtos minerais sem beneficiamento.<\/p>\n\n\n\n

Licenciamento e etapas que faltam<\/h2>\n\n\n\n

A licen\u00e7a pr\u00e9via foi concedida pela Secretaria de Meio Ambiente e Sustentabilidade do Par\u00e1 (Semas) em mar\u00e7o de 2025, ap\u00f3s aprova\u00e7\u00e3o do EIA\/Rima e das audi\u00eancias p\u00fablicas. O PFS fornece a base t\u00e9cnica para o pedido de licen\u00e7a de instala\u00e7\u00e3o, que a empresa pretende protocolar at\u00e9 o fim de 2026 e cuja consultoria ambiental respons\u00e1vel j\u00e1 foi contratada. A licen\u00e7a de opera\u00e7\u00e3o s\u00f3 vem depois da constru\u00e7\u00e3o. A autoriza\u00e7\u00e3o da ZPE, por sua vez, n\u00e3o substitui o licenciamento ambiental da fundi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

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Os pr\u00f3ximos passos incluem o protocolo do relat\u00f3rio t\u00e9cnico do PFS em at\u00e9 45 dias, a atualiza\u00e7\u00e3o da estimativa de recursos no primeiro trimestre de 2027, a pr\u00f3xima fase de engenharia e o estudo de viabilidade definitivo (DFS), que antecede a decis\u00e3o final de investimento. A empresa n\u00e3o divulgou datas para essas duas etapas. No pico, a necessidade de financiamento do projeto \u00e9 estimada em R$ 4,5 bilh\u00f5es (US$ 877 milh\u00f5es). A Bravo tinha cerca de R$ 485 milh\u00f5es (US$ 94,1 milh\u00f5es) em caixa em 30 de junho, valor que, segundo a companhia, cobre com folga o trabalho at\u00e9 a decis\u00e3o de investimento.<\/p>\n\n\n\n

O estudo tamb\u00e9m deixa de fora potenciais ganhos adicionais. Os ensaios metal\u00fargicos indicam recupera\u00e7\u00e3o de 89% a 95% do cobre presente no min\u00e9rio, que hoje n\u00e3o entra na receita e poderia render entre R$ 150 milh\u00f5es e R$ 220 milh\u00f5es por ano. Uma frota pr\u00f3pria de lavra poderia reduzir o custo unit\u00e1rio de minera\u00e7\u00e3o em at\u00e9 43%, com capex adicional de cerca de R$ 470 milh\u00f5es, e a capacidade ociosa da fundi\u00e7\u00e3o abre espa\u00e7o para processar concentrados de terceiros. Fora do dep\u00f3sito principal, as descobertas de cobre e ouro do tipo IOCG na \u00e1rea do projeto tamb\u00e9m n\u00e3o foram consideradas.<\/p>\n\n\n\n

Fonte: Brasil Mineral | Foto: Reprodu\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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